基恩·穆恩斯特：从营收增长数据方面看，第一季度百度的表现比较平稳，我的第一个问题是其中原因有哪些？第二个问题是付费点击业务方面有何调整计划？

　　李彦宏：关于营收的增长预测，需要以年来考察。对于我们来说，营收增长的势头是正常的。至于付费搜索业务，目前中国市场正变得越来越成熟，越来越多的公司都开始使用这一平台。目前我还没有看到世界各地出现比付费搜索平台更好的网络推广手段，当然，中国市场上，百度在这一领域仍处于主导地位。至于付费点击的具体数量，我们目前尚未有确定的测算指标。总体而言，付费点击的数量和营收呈现增长趋势。

　　主持人：下一个问题来自Stern Agee Capital Markets分析师詹姆斯·李（James Lee）

　　詹姆斯·李：你能详细介绍一下百度在旗帜广告方面的业务增长情况吗？与其它主要的门户网站相比，这部分业务的增长前景如何？

　　李彦宏：旗帜广告的客户与付费广告业务的客户大体相同，我们在旗帜广告业务方面也取得了一定增长。今年1月，我们提高了旗帜广告的价格。至于旗帜广告业务领域，我们并未对大企业客户与中小企业客户作区分。

　　主持人：下一个问题来自Pacific Crest分析师史蒂夫·韦恩斯特恩（Steve Weinstein）

　　史蒂夫·韦恩斯特恩：营销支出占营收的比重有所上升，能否详细解释一下？

　　李昕晢：如果你比较一下2008年第一季度和2007年第一季度，你会注意到营收增长达100%，而销售和营销方面的支出增长也大体相当。今年，我们加强了直销渠道建设，今年1月增长销售员工人数。渠道转型不会立即见效，但对公司长期的营收增长会有很大帮助，它将大大提高公司的运营效率。第一季度，我们策划了一些营销推广活动，营销费用因此有所增长。

　　主持人：下一个问题来自加拿大皇家银行资本市场分析师斯蒂芬·朱（Stephen Ju）

　　斯蒂芬·朱：百度联盟的用户数量具体的增长数量如何？

　　李彦宏：百度联盟的用户增长幅度比百度自身的业务增长要快，我这里虽然没有具体的数字，但可以讲，百度联盟的用户数量增长是营收增长的主要推动力之一。

　　李昕晢：补充一点，百度联盟的营收已经成为百度总体营收的重要组成部分。我们相信，这部分业务未来将成为百度重要的利润来源。虽然百度联盟占用了较多的基础设施资源，但它不仅使百度获益，而且使百度的合作伙伴也从中获益，因此对于百度十分重要。

　　主持人：下一个问题来自瑞士信贷分析师华莱士·程（Wallace Cheung）

　　华莱士·程：百度Hi的进展如何，怎样评估来自C2C平台的竞争，比如阿里旺旺？另外，百度持有的现金有没有调整的计划？人民币在升值，美国的利率却在下调，这对百度的现金持有计划有何影响？

　　李彦宏：百度Hi进展顺利，而且我们认为它符合中国用户的消费习惯，目前百度Hi还不会为公司带来收入，百度仅仅将其作为一个工具，融入到百度的综合用户体验当中。

　　李昕晢：我们的现金持有量仍在持续增长

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